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CubicPower 雲端計算-理財規劃: 資產配置-最適風險組合

2012/5/12 AM 08:01:08

資產配置-最適風險組合

無風險資產,加兩種風險資產組合的資產配置: 股票基金, 債券基金
先列出在不同環境下的報酬率, 並求出個別資產的預期報酬率及標準差
再求得最高報酬對變異性比例的CAL
得到切點組合O與國庫券組成最適風險組合(Optimal Risky Portfolio)
無風險利率: %
無風險資產權重:
經濟狀況 機率 股票基金報酬率% 債券基金報酬率%
衰退
正常
繁榮
最適風險組合債券基金比例: 0.527
股票基金 債券基金 最適風險組合 整體組合
預期報酬% 11 7 8.892 6.691
變異數% 204.667 66.667 6.128 3.370
標準差% 14.306 8.165 2.475 1.361
共變異數: -116.667
相關係數: -0.999
計算公式:
預期報酬 E( r )=Σsp(s)r(s)
p(s): 每種情境的機率
r(s): 每種情境的HPR
變異數 (Variance): Var( r )
Var( r ): σ2 =Σsp(s)[r(s) - E( r )]2
標準差 (Standard Deviation): SD( r )
SD( r ): σ =Var(r)1/2
共變異數 (Covariance): Cov( r )
Cov( r ): σ122 =Σsp(s)[r1(s) - E( r1 )][r2(s) - E( r2)]
參考資料: P194, 投資學精要, Bodie, Kane and Marcus